메리츠증권 리서치

📮 [메리츠증권 IT 소재장비 김동관] 솔브레인(357780): 매력적인 밸류에이션 진입 - 솔브레인은 2Q26E 매출액 2,733억원(+19% YoY; 이하 YoY), 영업이익 444억원(+120%; OPM 16%)을 기록하며 컨센서스에 부합할 전망 - 고객사의 신규 DRAM fab 본격 가동과 시안 NAND 전환투자 일부 완료에 따른 가동률 상승 효과로 매출 성장 지속 예상. 외형 성장에도 불구, 2Q26 일부 원재료 가격 상승 영향에 전분기와 유사한 수익성을 기록할 전망 - 동사의 2026E/27E 영업이익을 1,903억원(+42%)/2,583억원(+36%)으로 예상. 2026년 신규 투자 fab은 하반기에 추가적인 capa 구축이 진행될 예정 - 2027년에도 메모리 고객사들의 신규 fab 투자가…

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] Loplat 기준 유통 주요 기업별/채널별 방문자 트래픽 전년비 성장률 2026.7.20(월) 보고서링크: https://han.gl/n1T63 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] Weekly & Monthly Index Tracker: 백화점 매출 동향 대시보드 2026.7.20(월) - 6월 29일~7월 5일 주차 백화점 주간 인덱스 +11.0% - 6월 백화점 기존점 매출 성장률 예상 +18.9% - 7월 13일~19일 주차 백화점 방문객 트래픽(Loplat) 성장률 +16.9% YoY 보고서링크: https://han.gl/phtyO * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 퀀트/ETF 이상현] Q-ETF Weekly, 2026.07.20(월) <단일종목 레버리지 상품 보완방안 발표> - 레버리지 상품 상장 후 글로벌 메모리 반도체 기업 주가 변동성 확대 - 자금 쏠림이 문제. 코스피 내 삼전+하닉 거래대금 비중 60% - 국내주식형 ETF 내 단일종목 레버리지 상품 거래대금 비중 50% (자료) https://tinyurl.com/7sw43wk3 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 신세계(004170) 탐방 Comment 보고서링크: https://han.gl/IKc1x 요약: 2Q26 영업이익 기준 컨센서스 1,526억원 대비 상회 전망. 백화점 GMV 성장률 27%, 경쟁사 대비 압도적 아웃퍼폼 예상. 월별 4월 +27%, 5월 +29%, 6월 +26%, 7월 +25% YoY. 명품 믹스 확대(비중 44%→45%)와 외국인 매출 급증(2Q 누계 비중 8.2%). 면세는 DF2 철수(4월 말) 후 5~6월 월 60~70억 공항 적자 소멸과 시내점 할인율 개선으로 QoQ 턴어라운드 전망 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 풀무원(017810) 탐방 Comment 보고서링크: https://han.gl/DPDhO 요약: 2Q26 영업이익 기준 컨센서스 265억원 부합 전망. 국내식품제조가 대형 할인점·가공식품·소재류 부진 속 상온음료 신제품과 B2B·샘물 등 채널 성장으로 방어해 전사 매출은 완만한 성장세 예상. 환율·유가·포장재·물류비 부담과 고마진 소재류 비중 축소로 수익성은 제한적이나 식품서비스유통이 런치플레이션과 여행 수요 회복으로 공항·휴게소 호조가 이어지며 전사 이익을 견인할 전망. 해외는 미국 QoQ 개선, 중국 안정적 성장, 일본 플랫으로 부문 두 자릿수 성장 지속. 건강케어 QoQ 플랫. 일본·건강케어 적자 축소 제한적이나 FNC 이익 방어로 전사 분기별 우상향 전망 *…

📮 [메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.7.20 (월) 조선 Weekly: 표류하는 조선주, 하반기 방향키 제시 - 펀더멘털은 이상 없으나, 글로벌 peer 대비 멀티플 저평가 강도 심화 - 하반기 투자 전략: 내러티브 확실한 탑픽은 HD현대중공업/한화엔진/STX엔진 - 조선주 반등을 위한 첫 단추는 데이터센터(D.C.)향 엔진 - 두 번째 부스터 역할을 수행할 부유식데이터센터(F.D.C)의 진척 속도 개선 - 세 번째 폭발은 군함. 누그러진 군함의 불꽃은 11월 미 중간선거 이후 재점화 - 본업 이상 무. LNG선은 2026년 하반기 ~ 2027년 상반기에도 다수 발주 자료: https://zrr.kr/DiBt3K * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권…

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] TMAP 기준(일요일 오후 3~4시) 주요 백화점 점포별 이동 차량 트래픽 추이 2026.7.20(월) 보고서링크: https://han.gl/3F826 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다 * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] Meritz Weekly Talk/F&Big Data 2026.7.20(월) 보고서링크: https://han.gl/09dZw * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 인터넷/게임 이효진] ▶️ 인터넷/게임 Weekly: 2026.7.20(월) 자료: https://buly.kr/AF2iB7n ▶ 특징주 1W: 네이버 +3%, 카카오 +7%, 게임 섹터 -4% ▶ 주요뉴스 [단독] 정부, GPU 확보전 내년 '베라 루빈' 1만장 올인(전자신문) https://buly.kr/4Qpi5zr 새벽·주말배송 강화…네이버 'N배송 FBN' 오픈베타 시작(뉴스1) https://buly.kr/CB72xsL [단독]구글·메타·네이버·카카오에 청소년 SNS 규제 검토(노컷뉴스) https://buly.kr/C0CHz39 '445억원 해킹' 두나무에 금감원 검사의견서 송부…제재 본격화(연합뉴스) https://buly.kr/6teJXkq 카카오모빌리티, 기아와 자율주행…

📮 [메리츠증권 IT 소재장비 김동관] 두산테스나(131970): 확고한 성장 방향성에 주목 - 두산테스나는 2Q26E 매출액 803억원(+6% YoY; 이하 YoY), 영업이익 78억원(흑전; OPM 9.7%)을 기록할 전망. 모바일향 CIS, SoC 수요의 비수기 영향을 ADAS, 메모리 컨트롤러 등의 견조한 수요가 일부 상쇄 - 매출 개선 속도가 시장 기대치 대비 완만하게 이뤄지며, 당분기 영업이익은 컨센서스 하회 예상(-22%) - [CIS] 중화권 시장 내 경쟁 강도 심화로 가동률 둔화 지속. [SoC] SoC 전체 가동률은 전분기 대비 소폭 개선이 예상. 메모리 컨트롤러 IC, ADAS 칩 가동률 증가로 QoQ 매출 성장이 가능할 전망 - 극심한 주가 변동성에도 불구, 동사의 중장기적 성장 방향…

📮 [메리츠증권 유틸리티/건설 문경원] ▶ 현대건설(000720) 2Q26 Preview: 실망에서 기대로 바뀌는 변곡점 2026.7.20(월) (Report 링크) https://tinyurl.com/bdesw93k - 2Q26 연결 영업이익은 2,492억원(-15.4% YoY)을 기록하며 컨센서스(2,026억원)를 상회할 전망. 1)믹스 개선효과, 2)현대엔지니어링 해외 원가율 조정 효과, 3)현대스틸의 해상풍력 VO 등이 원인 - 3Q26 중 펠리세이드 SMR 초도 계약 → 4Q26 본계약으로 이어지면서 원전 실망감은 기대감으로 바뀔 전망이다. 홀텍이 7월 S-1 서류를 제출하면서 상장 절차를 본격화한 것은 펠리세이드 재가동이 임박했음을 시사 - 한편, 미국 중간 선거 이전 대미 투자가 다가오고 있음…