Macro Jungle | micro lens

시장은 사실상 EUV Capa 27Y 위스퍼 넘버링을 90 이상으로 자화상을 세워두고 있었을 것인데, ASML이 발표한 값들은 이미 불리쉬함. 시장의 기대치를 충족하지 못한것보다도 바이사이드에서 앞서간 경향이라, 큰 이상 없을 좋은 Capa 가이드라인으로 봄. 이후 콜에서의 추가 업사이드 요소도 확인할 것들이 있음. 물론, TSMC 에서도 같은 경향을 보일 가능성. (높은 기대치)

ASML 발표로 잠시 아시아장이 약간 흔들렸는데 시장이 정상적으로 스텝을 확인하면서 가는 모습. 100% 확신이 가득한것보다 60-70%의 확신과 30-40%의 의심이 포함되어 있기에 풀백이후 리바운드가 더 건강한 모습.

아마도 Good enough bullish 정도로 해석할듯.

시장은 사실상 EUV Capa 27Y 위스퍼 넘버링을 90 이상으로 자화상을 세워두고 있었을 것인데, ASML이 발표한 값들은 이미 불리쉬함. 시장의 기대치를 충족하지 못한것보다도 바이사이드에서 앞서간 경향이라, 큰 이상 없을 좋은 Capa 가이드라인으로 봄. 이후 콜에서의 추가 업사이드 요소도 확인할 것들이 있음. 물론, TSMC 에서도 같은 경향을 보일 가능성. (높은 기대치)

ASML EUV Capa 시장기대는 27Y 90대 정도 발표값은 26년 65대에서 27년 30% 증분계획 (85), 추가로, 28년은 27년 수준에서 30% 추가 증분검토.

물론 당장 추후 PPI 프린트로 이 분위기를 쿨다운할수도 있지만(아직 PPI 상승이 CPI 상승에 연결이 되고있지는 않는 최근현상은 기억할 필요), 그러나 현재 Core CPI MoM 트렌드가 한두달만 더 이어지는 그림이 나오면, 연말 2% 초반대 yoy 에 붙을 가능성이 있다고 짚었음. 해당 임플리케이션에 대해서 현재 AI지형 투자자로서 생각해봐야할 것은 명확함.

오늘 중요한 맥점을 앞두고 있는 Real yield. 최근 가장 카나리아 자산 KOSPI 압력에 실질금리 상승에 대한 프리미엄 설명력 요구도 충분히 있었을 것. 명목금리(X)는 정체되어있는 상황에서 기대인플레이션(Y)을 대부분 설명해볼 수 있는 국제유가가 크게 빠지면서 실질금리(Z)가 밀고올라가기 시작. 오늘 CPI에서 Core MoM 0.2% ~ 0.1%이 프린트된다면, 필자는 이 실질금리의 움직임이 한풀 꺾일 가능성이 매우 높다고 보고있음. 또한…

이번 CPI는 거의 모든 IB 추정치들도 예상못한 외가격 이벤트네요.

VKOSPI는 역사적 수준으로 급등해있음. 6,7월의 VKOSPI 고점과 KOSPI의 고점에서 발생한 주변 투자자들의 절규는 이 두 관계에 있으며, 금일 설명한 7709 etf의 다이내믹이 중심이라고 볼때, 6,7월 한국시장을 지배한 Spot up, Vol up은 금일 SKHY(거래전까지는 SKHYV로 조회)의 상장날, 금일 KOSPI 4% 이상 상승에도 불구하고, VKOSPI는 -7% 이상 하락하고 있음. Spot up, Vol down이 나타나고…

JP모건: 한국 변동성, 높지만 점차 억제되는 국면 (7/14) JP모건은 한국이 아시아에서 가장 쏠림이 심한 AI 하드웨어 익스포저 시장이라고 평가했습니다. 강한 AI 메모리 수요, 레버리지 ETF 활동, 활발한 옵션 거래가 KOSPI200 변동성을 역사적 고점 수준으로 유지시켜 왔으나, 이제 여러 자기교정(self-correcting) 메커니즘이 작동하면서 변동성이 점차 억제될 것으로 전망했습니다. 구체적으로는 내재 펀딩 금리 상승으로 레버리지 상방 익스포저 유지 비용이 높아졌고, 브로커·딜러의 대차대조표 제약으로 신규 수요가 가격에 민감해졌으며, 규제 당국의 감시가 추가 레버리지 축적을 제한하고, 7~8월의 약한 모멘텀 계절성 또한 신중론을 뒷받침한다는 점을 들었습니다. 시장 흐름도 이미 이러한 변화…

매번 지나고나서 보이는 일들이지만... 단순 미국채 금리만 보고있는게 아니라, 명목금리만 보면 보이지 않는 기대인플레이션과 실질금리를 분기에 한번이라도 찾아봐야하는 습관이 필요함. 시장이 성장성 * 프리미엄을 거래하지만, 장기적 가치 대비 단기적 가격이 크라우딩 되었을때 실질금리는 그 프리미엄의 할증요인을 시험함.

오늘 중요한 맥점을 앞두고 있는 Real yield. 최근 가장 카나리아 자산 KOSPI 압력에 실질금리 상승에 대한 프리미엄 설명력 요구도 충분히 있었을 것. 명목금리(X)는 정체되어있는 상황에서 기대인플레이션(Y)을 대부분 설명해볼 수 있는 국제유가가 크게 빠지면서 실질금리(Z)가 밀고올라가기 시작. 오늘 CPI에서 Core MoM 0.2% ~ 0.1%이 프린트된다면, 필자는 이 실질금리의 움직임이 한풀 꺾일 가능성이 매우 높다고 보고있음. 또한, 향후 3개월간 월드컵 효과가 제거된다면, Core MoM 0.2% ~ 0.1%수준이 몇차례 반복된다고 가정할때 YoY Path 분석 상 연말 수준에 Core CPI YoY는 2% 초반까지 쿨다운될 가능성이 있음. 금일 워시의 인터뷰 내용도 CPI 결과를 보고…